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    深度 | 第二家土壤修復企業上市!透露出什么信號?

    分類:固廢觀察 > 土壤修復    發布時間:2022年1月27日 9:51    作者:固廢觀察公眾號    文章來源:

    2021年的最后一天,彈出一條碳酸鋰價格叕漲價的新聞,鹽湖提鋰賽道被再次點燃,行業也有望進入新一輪擴張周期,本文借此簡單盤點真正涉足鹽湖提鋰風口中的環保企業。


    2022年1月11日,實樸檢測技術(上海)股份有限公司發布《首次公開發行股票并在創業板上市招股意向書》,擬發行不超3000萬股普通股,擬募資總額4.02億元。

    土壤修復產業鏈第二家上市公司,實屬難得。我國土壤修復產業自2007年正式起步,到2016年土十條出臺,行業中間一度喊出萬億市場的口號,但這期間,整個行業除了21年3月行業龍頭建工修復上市,行業再無一家以土壤修復為主營業務實現上市的公司,實樸檢測盡管屬于環境檢測行業,但也可以算是修復行業第二家,實屬難得!


    “報告期各期(2018-2021H1),公司土壤和地下水檢測業務收入分別為 17,441.44 萬元、28,503.87 萬元、33,973.32 萬元、15,025.04 萬元,占公司主營業務收入的比重分 別為 98.15%、95.69%、94.73%、91.81%?!?/span>

    回顧公司的發展,除了公司依托多年的管理及項目經驗打造出來的品牌及社會公信力外,公司上市成功以下幾點值得關注:

    1.    修復未動,檢測先行,土壤修復風口打開土壤環境檢測市場空間。土壤環境檢測作為土壤修復的關鍵一環,貫穿整個修復過程,土壤修復過去幾年的快速發展,成為實樸檢測在細分領域成功的前提。

     

    2.    先發優勢:早起的兒有吃。公司實際控制人楊進歷經任職 ALS 中國和 SGS 集團,于2013 年建立公司第一家以土壤和地下水檢測為專業特色的實驗室,彼時中國土壤和地下水檢測市場主要由 ALS 中國和 SGS 集團等外資機構主導,國內尚無在該細分領域具備實力的檢測機構,公司成為國內最早從事土壤和地下水檢測的第三方檢測機構之一。發行人創始管理團隊參與了北京化工三廠場地調查項目和修復驗收項目、北京紅獅涂料廠修復驗收項目、北京焦化廠南廠區調查項目等諸多國內早期著名、重大污染場地項目?!?/span>


    3.    抓住風口,利用資本優勢快速跑馬圈地實現全國擴張。自2016年起公司借助資本融資不斷新建、擴建實驗室,實現全國重點業務區域的覆蓋以及銷售網絡布局。


    4.    綁定龍頭,抓住優質客戶共同成長。發行人主要客戶生態環境部南京環境科學研究所、上海市政工程設計研究總院(集團)有限公司、南京大學環境規劃設計研究院、生態環境部華南環境科學 研究所和上海市地質調查研究院等咨詢機構、北京建工環境修復和永清環保、煜環環境科技、江蘇龍環環境科技等修復公司均系土壤污染防治行業龍頭調查和修復公司。

    5.    2B的業務模式。相比土壤修復整體以2G為主的業務模式,土壤環境檢測下游主要為場調公司及修復公司,主要為2B模式,這為民營企業早期的快速全國擴張和規?;瘡椭铺峁┝丝赡?。

    土壤環境檢測貫穿整個土壤修復產業鏈,作為土壤環境檢測龍頭,實樸檢測的業務發展也提供了了解產業的另一個切面。

    1、競爭加劇,毛利下降。公司土壤檢測毛利率呈明顯下降趨勢,一如整個修復行業競爭加劇。


    2、應收及應收賬款逾期金額持續增加,行業資金來源仍待開拓。盡管土壤檢測為2B模式,但公司應收賬款快速增加。報告期各期末,公司的應收賬款余額分別為7,950.85 萬元、17,662.95 萬元、24,459.04 萬元和 26,794.45 萬元,占當期主營業務收入的比例分別為 44.74%、 59.30%、68.20%及 163.74%;報告期各期末,公司應收賬款逾期金額分別為31.08 萬元、1,712.38 萬元、5,874.42 萬元及 6,586.51 萬元。


    背后原因還是終端付費用戶資金來源有限?!坝捎趫稣{公司或修復公司并非整體項目的最終業主,通常在其與終端客戶的結算收款后,再與檢測公司進行結算付款工作,加之終端客戶多為政府機構,其付款結算受年度預算資金撥款影響,預算資金審批過程復雜審批周期較長,導致回款周期較長?!?/span>

    這也是為什么行業開始大力提倡修復+開發模式。


    3、詳查基本結束,短期調查業績貢獻有限,長期治理管控市場逐步釋放。按照“土十條”要求,深入開展土壤環境質量調查,2020年底前掌握重點行業企業用地中的污染地塊分布及其環境風險情況。2020年系全國土壤污染狀況普查之重點行業企業用地詳查之年,發行人主要承擔了上海市、江蘇省、黑龍江省、海南省、安徽省、山西省、山東省和福建省等地詳查項目,相應帶動全國土壤污染狀況普查類項目收入占比大幅增長,全國土壤污染狀況普查已于2020 年基本完成,預計在摸清家底后,未來長期治理管控市場逐步釋放。


    4、在產企業年度檢查市場逐步釋放,未來在產企業治理市場有望打開。2016年,“土十條”明確土壤環境重點監管企業應當每年自行對其用地進行土壤環境監測,結果向社會公開。2018 年《工礦用地土壤環境管理辦法(試行)》 明確前述重點監管企業為有色金屬冶煉、石油加工、化工、焦化等行業企業。2019年《土壤污染防治法》將在產企業的自行監測要求上升至立法層面。在此背景下,重點行業企業必須制定土壤環境質量監測計劃,自行設立或者聘請第三方的檢測機構,推進其用地污染狀況監測工作。2019 年以來,各地方政府及環保局陸續公布重點監管單位名錄及公示信息,土壤檢測市場需求逐漸由政府資金主導向市場化企業責任主體轉變。根據統計局數據,重點行業企業中年營業收入大于 2,000萬元以上的企業共 有13.1萬家,按照每家企業6 個檢測點位、每個點位5,000 元計算,潛在年均市場空間為 39.3 億元。未來隨著執法力度加大、各地重點監管單位名錄陸續公布, 潛在市場需求將持續釋放。

    資料來源:實樸檢測招股書


    來源 | 環保多巴胺
    編輯 | 匡宋堯

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